航空業(yè)近期可謂熱鬧非凡，既有東方航空、南方航空各獲得政府70億元、30億元的注資，以及海南航空獲得海南省地方政府資金支持的新聞；又有中國(guó)國(guó)航的大股東中航集團(tuán)收購(gòu)東星航空的傳聞。
　　然而，航空業(yè)作為受全球金融危機(jī)影響較大的行業(yè)，其行業(yè)龍頭股中國(guó)國(guó)航到底經(jīng)受了怎樣的危機(jī)？能夠在危機(jī)中安然度過嗎？在政府大力注資扶持下，航空業(yè)未來會(huì)面臨怎樣的格局變化？
　　臨近春節(jié)，《紅周刊》記者走進(jìn)中國(guó)國(guó)航位于北京市天竺空港經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)的辦公大樓，對(duì)面墻壁上是周恩來總理書寫的紅色題詞,保證安全第一，改善服務(wù)工作，爭(zhēng)取飛行正常，公司的大型國(guó)有企業(yè)歷史淵源一覽無余。
　　危機(jī)影響：國(guó)際航線首當(dāng)其沖
　　公司確實(shí)受到了金融危機(jī)的影響，首當(dāng)其沖的就是國(guó)際航線的高端客戶（頭等艙業(yè)務(wù)），這部分受到的影響較大。事實(shí)上，國(guó)際航線的兩艙業(yè)務(wù)（頭等艙、普通艙）都是我們所擔(dān)心的。從同行的情況來看，自2008年9月份金融危機(jī)全面爆發(fā)以來，新加坡航空、國(guó)泰航空的客座率從之前的70％~80％下降到40％~50％，幾乎下降了一半左右。這兩家公司可以算是行業(yè)中的頂尖公司，他們尚且受到這樣的影響，我相信其他同行受到的影響會(huì)更大。中國(guó)國(guó)航董事局秘書黃斌對(duì)《紅周刊》如是表示。
　　研究員的觀點(diǎn)也印證了黃斌的說法。根據(jù)中金公司陶薇統(tǒng)計(jì)，中國(guó)國(guó)航2008年11月國(guó)際業(yè)務(wù)的旅客周轉(zhuǎn)量同比下降5.6％，南方航空下降19.2％，東方航空下降高達(dá)25.5％。
　　而國(guó)際航線正是中國(guó)國(guó)航的強(qiáng)項(xiàng)，因此，國(guó)際航線對(duì)業(yè)績(jī)的拖累比其他公司更直接一些。相比國(guó)內(nèi)其他幾家航空公司，中國(guó)國(guó)航的國(guó)際業(yè)務(wù)高占比可謂獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷（據(jù)年報(bào)顯示，國(guó)際航線對(duì)中國(guó)國(guó)航業(yè)績(jī)貢獻(xiàn)占比接近50％，而上海航空、南方航空的占比各為20.88％、17.71％）。
　　不僅客座率受到金融危機(jī)的影響，在貨運(yùn)方面也影響頗深。雖然貨運(yùn)只占到中國(guó)國(guó)航整個(gè)營(yíng)業(yè)收入的10％左右，但貨運(yùn)部分主要是靠國(guó)際貿(mào)易來支撐。據(jù)本周公布的進(jìn)出口數(shù)據(jù)，繼2008年11月進(jìn)出口負(fù)增長(zhǎng)后，12月我國(guó)進(jìn)出口再次呈現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)，這對(duì)于深受客座率降低之苦的航空公司來說，無異于雪上加霜。
　　三大間接影響不可小覷
　　金融危機(jī)除了在需求方面給中國(guó)國(guó)航造成直接影響以外，對(duì)公司的間接影響也不可小覷。
　　一，融資成本提高。中國(guó)國(guó)航目前所擁有的239架飛機(jī)中，有135架是租賃的，這其中就涉及到租賃成本的問題。金融危機(jī)影響最直接的就是單位融資成本，雖然與同行相比公司還是有一定的優(yōu)勢(shì)，但是確實(shí)比以往要高得多了。
　　二，增發(fā)方案作廢。根據(jù)公司公告，公司于2008年7月8日收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)的有關(guān)批復(fù)文件，核準(zhǔn)公司公開增發(fā)股票不超過40000萬股，此批復(fù)自下發(fā)之日起6個(gè)月內(nèi)有效。截至發(fā)稿日，此次增發(fā)方案已經(jīng)作廢。
　　三、套保浮虧。金融危機(jī)影響到全球的石油需求，使油價(jià)在一年的時(shí)間內(nèi)上躥下跳，這也直接影響到航空公司套保損益。2008年下半年以來，不斷有航空公司爆出巨額的航油套保虧損消息，國(guó)航也在航油套保上浮虧31億元之巨。如果從這個(gè)角度考慮，航空公司不斷爆出的套保虧損，也可以算是金融危機(jī)的間接影響了。
寄希望于通過國(guó)內(nèi)市場(chǎng)御寒
　　次貸危機(jī)何時(shí)見底誰也說不準(zhǔn)，所以，相比國(guó)際市場(chǎng)的不確定性，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的增長(zhǎng)還是可期待的，尤其是在國(guó)家4萬億投資、拉動(dòng)內(nèi)需等利好舉措的出臺(tái)背景下。因?yàn)楹娇諛I(yè)與國(guó)民經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)是密切相關(guān)的，國(guó)民經(jīng)濟(jì)增速如果在2009年保持7％~8％的增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)航線的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)一定不會(huì)低于這個(gè)增速。目前來講，發(fā)展多快很難預(yù)料，但增長(zhǎng)是必然的。黃斌這樣表示。
　　而對(duì)于近日北京市市長(zhǎng)郭金龍?zhí)岢龅?012年，北京旅游總收入要突破4000億元，努力把北京建設(shè)成為亞洲的會(huì)展、商務(wù)之都和國(guó)際一流旅游城市等目標(biāo)，黃斌表示：如果北京市政府能在旅游方面對(duì)航空公司給予一定的支持，就可以激發(fā)航空公司的積極性。
　　北京奧運(yùn)會(huì)后，緊接著就要迎來2010年上海世博會(huì)了，這對(duì)公司而言是否也是一個(gè)機(jī)會(huì)呢？因?yàn)檎蛊诒容^長(zhǎng)，參展的國(guó)家也比較多，所以從2008年我們便開始關(guān)注這個(gè)博覽會(huì)了。盡管中國(guó)國(guó)航在上海的份額不太大，但對(duì)于國(guó)航的戰(zhàn)略來講，對(duì)上海也是十分重視的。而且世博會(huì)本身是個(gè)世界性的大會(huì)，國(guó)航的優(yōu)勢(shì)就在遠(yuǎn)程航線（歐洲、美洲的航線）上，所以世博會(huì)對(duì)國(guó)航也是個(gè)比較好的發(fā)展機(jī)會(huì)。
　　實(shí)現(xiàn)低成本運(yùn)營(yíng)很困難
　　除了幾家國(guó)有航空公司，一些經(jīng)營(yíng)有方的民營(yíng)航空公司也逐漸進(jìn)入人們的視野。2006年年底，當(dāng)開通航線短短一年、只有3架飛機(jī)的春秋航空交出盈利數(shù)千萬元的報(bào)告，并在民航總局公布的總評(píng)排名中，超越國(guó)航、南航等老大哥排名第一時(shí)，驚訝之余，人們也開始真正考慮航空公司的低成本運(yùn)營(yíng)問題。2008年底，春秋航空在航空公司普遍巨虧、眾多民營(yíng)航空公司難以為繼的情況下，又實(shí)現(xiàn)近2000萬元的盈利。
　　低成本運(yùn)營(yíng)的成功對(duì)國(guó)有航空公司有怎樣的啟發(fā)和觸動(dòng)？中國(guó)國(guó)航又如何看待低成本運(yùn)營(yíng)的問題？
　　低成本是個(gè)很好的運(yùn)營(yíng)概念，但是也要看大環(huán)境是否允許低成本運(yùn)營(yíng)。黃斌首先對(duì)此表示肯定，但他接著分析說，目前來看，國(guó)內(nèi)還是沒有營(yíng)造出低成本運(yùn)營(yíng)的市場(chǎng)環(huán)境。因?yàn)楝F(xiàn)在各家航空公司的整個(gè)運(yùn)營(yíng)流程都是類似的，從引進(jìn)飛機(jī)的稅率，到使用機(jī)場(chǎng)的起駕費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)，再到采購(gòu)物品標(biāo)準(zhǔn)、員工工資水平、采購(gòu)航油的費(fèi)用等，基本上都一樣，所以低成本運(yùn)營(yíng)短期內(nèi)還行，長(zhǎng)期下來一定會(huì)有很大的壓力和困難。
　　政策難敵需求萎縮
　　航空公司能否減虧還要看油價(jià)的臉色，中金公司陶薇在研究報(bào)告中表明，隨著美國(guó)及全球經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，原油價(jià)格將在2009年下半年有所回升，并預(yù)測(cè)全年平均油價(jià)為70美元/桶，相比2008年100美元/桶的均價(jià)依然下降了30％。此外，國(guó)內(nèi)航油價(jià)格從2009年1月15日起每噸下調(diào)2400元，下調(diào)幅度達(dá)32％，高于市場(chǎng)的預(yù)期，也大幅減輕了航空公司的成本壓力。
　　雖然降低國(guó)內(nèi)燃油價(jià)格大大減輕了航空公司的經(jīng)營(yíng)成本，但同時(shí)，政策在燃油附加費(fèi)上也采取了行動(dòng)。繼2008年12月中旬大幅下調(diào)燃油附加費(fèi)后，2009年1月15日，國(guó)家發(fā)改委、中國(guó)民用航空局再次宣布，暫停收取國(guó)內(nèi)航線旅客運(yùn)輸燃油附加費(fèi)。對(duì)此，黃斌表示，這個(gè)調(diào)節(jié)幅度還是比較大的，對(duì)公司也有一定影響。經(jīng)陶薇測(cè)算，本次調(diào)整綜合幅度約34元/旅客，將對(duì)航空公司的收入產(chǎn)生一定的負(fù)面影響。
　　但是，也并非所有的分析師都認(rèn)為此舉對(duì)航空業(yè)是利空。中信證券馬曉立認(rèn)為，國(guó)家在不到一個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，兩次對(duì)燃油附加費(fèi)進(jìn)行調(diào)整，表明政府希望以此來刺激消費(fèi)、提振航空需求。在采訪中，黃斌也表示對(duì)未來最大的擔(dān)心仍然是需求如何提高的問題。次貸危機(jī)不結(jié)束，對(duì)需求的影響就不會(huì)結(jié)束，這就直接影響到公司的利潤(rùn)。
　　總體來看，國(guó)家對(duì)航空業(yè)的扶持政策雖然對(duì)公司有所幫助，但效果有限，宏觀經(jīng)濟(jì)的轉(zhuǎn)暖才是行業(yè)回暖的必須條件，正如南方航空董事長(zhǎng)獻(xiàn)民向近日所說，航空業(yè)最快要到下半年才有望復(fù)蘇，2009年將會(huì)是困難的一年。
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